Dolar/TL Kurunda Son Durum ve Beklentiler
Dolar/TL kuru, 19 Ekim 2026 tarihi itibarıyla 49,55 TL seviyesini aşarak dikkatleri üzerine çekti. Son bir ayda Amerikan Doları, Türk Lirası karşısında yaklaşık 0,7831 TL değer kazanarak %1,61‘lik bir artış kaydetti. Bu yükseliş, piyasalarda döviz kurunun geleceğine yönelik endişeleri artırıyor.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre, 2026 yıl sonu Dolar/TL beklentisi 51,55 TL olarak belirlendi. Gelecek 12 ay sonrası için ise bu beklenti 59,26 TL seviyesine yükseldi. Ekim ayı sonu Dolar/TL beklentisi ise 49,80 TL olarak hesaplandı.
Merkez Bankası Faiz Kararı Beklentisi
TCMB Para Politikası Kurulu (PPK), yılın son kritik toplantılarından birini 22 Ekim 2026 Perşembe günü gerçekleştirecek. Faiz kararı aynı gün saat 14.00’te kamuoyuna duyurulacak. Bir önceki toplantıda politika faizi %37 seviyesinde sabit tutulmuştu.
Piyasalarda genel beklenti, TCMB’nin Ekim ayında politika faizini 100 baz puan indirerek %36‘ya çekmesi yönünde. AA Finans’ın anketine katılan 20 ekonomistin 19’u bu yönde tahmin belirtirken, Bloomberg HT anketi de benzer bir beklentiyi ortaya koydu. Ancak Goldman Sachs gibi bazı kurumlar, finansal istikrar riskleri nedeniyle faizin sabit tutulacağını öngörüyor. Yıl sonu politika faizi beklentisi ise %35 olarak şekillendi.
Yabancı Yatırımcı İlgisinde Sert Düşüş
Türkiye’ye gelen uluslararası doğrudan yatırımlarda (UDY) önemli bir düşüş yaşanıyor. Uluslararası Yatırımcılar Derneği (YASED) verilerine göre, 2026 yılının Ağustos ayında Türkiye’ye 719 milyon dolarlık UDY girişi gerçekleşti. Yılın ilk 8 ayında ise toplam UDY miktarı 6,8 milyar dolara ulaştı. Bu rakam, 2025 yılının aynı dönemine kıyasla %35‘lik bir düşüşü temsil ediyor.
Doğrudan yatırımda gelen-giden makası da giderek açılıyor. Son bir yılda yurt içi yerleşikler yurt dışında 10,1 milyar dolarlık yatırım yaparken, yabancıların Türkiye’deki yatırımları 9,2 milyar dolar seviyesinde kaldı. Bu durum, 946 milyon dolarlık net bir farkla yurt dışına sermaye çıkışına işaret ediyor. Gayrimenkul alımları hariç tutulduğunda, yurt içi yerleşiklerin yurt dışı yatırımları 7,7 milyar dolar olarak öne çıkıyor.
MSCI’dan Türkiye’ye Kritik Uyarı
Küresel endeks sağlayıcılarından MSCI, 15 Ekim 2026 tarihinde Türk hisselerine yönelik bazı endeks değişikliklerini ikinci bir duyuruya kadar durdurduğunu açıkladı. Kuruluş, özellikle bazı küçük şirketlerle bağlantılı yatırım fonları üzerinden koordineli işlemler yapılabileceğine ilişkin endişelere dikkat çekti.
MSCI, Haziran 2027’ye kadar yeterli ilerleme sağlanmaması halinde Türkiye’nin gelişmekte olan piyasalar kategorisinden daha alt bir kategoriye alınmasının değerlendirilebileceği uyarısında bulundu. Bu karar, Türkiye’nin uluslararası piyasalardaki konumunu ve yabancı yatırımcıların Türk varlıklarına olan ilgisini doğrudan etkileme potansiyeli taşıyor.
Arka Plan: Risk Primi ve Tahvil Piyasası Hareketliliği
Türkiye’nin 5 yıllık kredi temerrüt takası (CDS) risk primi, yılın son çeyreğine girilirken yukarı yönlü bir eğilim sergiledi. Son bir aylık görünümde yaklaşık %14‘e yakın bir artış göstererek 247 baz puan civarına yükseldi. Eylül sonunda ise 251 baz puanı test ederek Mayıs 2026’dan bu yana en yüksek seviyesini görmüştü. Güncel durumda CDS primi 248 seviyesinde bulunuyor.
Yabancı yatırımcılar tahvil piyasasında da satışa geçti. 2 Ekim ile biten haftada devlet tahvillerinde 484,7 milyon dolar, özel sektör tahvillerinde ise yaklaşık 60 milyon dolar sermaye çıkışı yaşandı. Son üç haftalık dönemde tahvil piyasasından çıkan yabancı kaynak miktarı 1,8 milyar doları aştı. Bu durum, yabancıların TL cinsi varlıklardaki toplam satış eğiliminin güçlendiğini gösteriyor.
Öte yandan, uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P Global, 16 Ekim’de Türkiye için belirlediği gözden geçirme tarihinde yeni bir değerlendirme yayımlamadı. Türkiye’nin uzun vadeli kredi notu BB- ve not görünümü durağan olarak devam ediyor.
Pratik Etki: Yatırımcı ve Ekonomi İçin Ne Anlama Geliyor?
Dolar/TL kurundaki yükseliş ve yabancı yatırımcı ilgisindeki düşüş, hem bireysel yatırımcıları hem de reel sektörü yakından ilgilendiriyor. Döviz kurundaki artış, ithalat maliyetlerini yükselterek enflasyonist baskıyı artırabilir ve tüketici fiyatlarına yansıyabilir.
Yabancı sermaye girişlerindeki azalma ve MSCI’ın uyarısı, Türkiye’nin uluslararası finans piyasalarındaki algısını olumsuz etkileyebilir. Bu durum, ülkenin dış finansman kaynaklarına erişimini zorlaştırabilir ve yatırım ortamını daha az cazip hale getirebilir. Özellikle Borsa İstanbul’da işlem gören hisseler üzerinde yabancı yatırımcı çıkışlarının baskısı hissedilebilir. Amerikan Türk Ticaret ve Yatırım Konseyi Genel Sekreteri Mustafa Kınık’ın 14 Ekim 2026 tarihli açıklamalarına göre, ABD’li yatırımcıların Türkiye’ye inşaat ve veri merkezi gibi teknoloji alanlarında artan bir ilgisi bulunuyor. Bu ilgi, olumsuz tablonun bir nebze olsun dengelenmesine katkı sağlayabilir.
